レバレッジを日本語に訳すと”てこ”という意味です。FX 取り引きの最大の特徴は”てこ”の原理と同じように、少ない資金で大きな金額の取引ができるということなのです。レバレッジを活用すると資金効率がよいと言いますが、具体的にその例を考えてみましょう。例えば、外貨預金で手持ち資金が５万円しかなければ、１０万、１００万円分の外貨を買うことはできません。為替レートが１ドル＝１００円のとき、５万円分の外貨預金で購入できるのは、約５００ドルです。外国為替証拠金取引（ＦＸ）では、５万円の手持ち資金を証拠金（保証金）としてＦＸ取扱会社に預託すれば、約５０００ドルの外貨を取り引きできます（最低証拠金額が決まっている会社もあります）。為替レートが１ドル＝１００円のとき、約５０万円分の外貨が取り引きできる計算です。もし、売買がうまくいき利益を出すことができればその利益は自分のものとなります。つまり、外貨預金のように自己資金額だけの外貨で取り引きするより、レバレッジを効かせると利益がそのレバレッジ分増加するのです。これが、投資信託にはないFX 先物取引の大きな魅力の一つなのです。証拠金とは外国為替証拠金取引（ＦＸ）では外貨取引を始めるときに不動産担保ローン業者に預託する保証金（担保金）です。ＦＸ取引業者により最低証拠金額を定めている業者もあります。取り引きしたい外貨の最低証拠金率により預託額は変わります。例えば、最低証拠金額５０万円で米ドルの取引証拠金率１０％のＦＸ取引業者の場合、米ドル１万ドルの取引をレバレッジ倍率１０倍で行うとき、レバレッジ１０倍なので証拠金は１０万円で足りるはずですが最低証拠金額が５０万円なので、まずは５０万円を入金する必要があります。証拠金には、ＦＸ取引の中でいくつかの意味があります、図を使って説明します。例えば、米ドルの取引証拠金率１０％のＦＸ取引業者の場合、米ドル１万ドルを取り引きするとき、１ドル＝１１０円の為替レート時１１万円の取引証拠金が必要です。（ＦＸ業者によりポジション証拠金と呼ぶこともあります）取引開始後、もし予想に反してドル相場が下落し、買い建てていた米ドルに評価損が発生し、業者に預けている証拠金額が、維持証拠金額を下回った場合は、マージンコール（追証）が発生します。（ＦＸ業者によっては、その時点でロスカット決済をおこなうところもあります）為替レート（ここではドル/円を考えますが）と株価の関係は、株式市場を見ている方ならば「円安・株高」に違和感がないでしょう。新聞の株式市況欄の日々の解説でも「円安好感」という文字が一つの決まり文句になっています。国際的にもプレゼンスの高いトヨタやキヤノンといった代表的企業にとって円安は増益要因になり、仕入れ企業などを通じて日本経済の隅々に与えるプラスの影響も大きいという発想です。このように株式市場では為替が株価に与える影響という観点から考えますが、為替市場では方向が逆になります。日本の株価が上昇し、特に海外からの脱毛が活発化している場合、株の購入に伴う円買い需要から、ドル/円は円高方向に向かうと一般には考えます。また実際過去の動きを見ても、特に日本の景気回復期に株価が上昇している局面では、ほとんどといっていいほど円高が進行していました。昨年後半の日本の株高の一因が海外からの旺盛な買いであったことは、統計によっても裏付けられています。東証の統計によれば、昨年１年間の外国人投資家による日本株への投資額は10兆3000億円に上り、過去最高だった1999年の9兆1000億円を大きく上回りました。こうした事実にも関わらず、過去の経験則どおりに円高とならない理由として、外国人投資家が株を買うための円を買わず、ゼロ金利政策下の低コストで借り入れていというためだということが指摘されています。もちろんこれは、株高が円買いを伴わないために円高要因にならなかったというだけで、円安（またはドル高）要因が他にあったということです。例えば個人投資家の動向はマージンFXや投信を通じて無視できない規模になりました。また機関投資家の外債投資も基本的にはヘッジ付きが多いとは言え、日米長期金利差が３％近くなると為替オープン（ヘッジなし）の部分を増やす傾向があるため、財務省の対内対外証券投資統計に見らる外債の大幅買越し傾向（ただし最近2週間は連続して売越しですが）も、ドル買いにつながっていたと思います。では、これからも為替と株の関係は「為替→株価」の一方通行で、株価動向は為替の参考にならないのでしょうか。日本の景気回復と低金利の継続を考えると、株価は今後も堅調でしょう。現在4.5%である短期金利差が縮小するのは来年以降でしょうから、その意味ではドル/円の基調も安定すると予想しますが、まずバーナンキ新FRB議長に対して市場が見極めたいという雰囲気に加え、年後半には中間選挙がらみの政治的な動きも予想され、ドルに昨年のような勢いはなくなってきます。こうして円のドルに対する相対的な魅力度が高まる条件が出てくると、株式投資も円買いを伴う動きが増加することになるでしょう。そのあたりの綱引きによって、今年は昨年に比べ、全体的な値幅が小さい中で短期的な値動きが速いという、神経質な展開が続くのではないかと思います。言葉は悪いですが、イケイケ風の「株高・円高」の大合唱には当然与しないとしても、外人の日本株への関心が高い中での「株高・円安」もやはり不自然だと思います。